未來網(wǎng)北京4月10日電(記者 張冰清)4月6日,A股教育板塊強(qiáng)勢崛起。全通教育漲停20%,博瑞傳播、傳智教育、學(xué)大教育、昂立教育等均迎來漲停。4月7日,A股教育板塊延續(xù)走勢,學(xué)大教育一路領(lǐng)漲,并創(chuàng)下1個月以來股價新高。周五隨著大盤回落,教育板塊逐漸平穩(wěn)。

　　而“內(nèi)憂外患”的學(xué)大教育,似乎找到了自己的“解題思路”。

　　4月1日,學(xué)大教育接連發(fā)布多份公告:公司第十屆董事會共計7名董事構(gòu)成,其中6名為續(xù)聘,分別為吳勝武、金鑫、廖春榮、朱晉麗、王震以及ZHANGYUN;另有1名職業(yè)教育背景的獨(dú)立董事楊農(nóng)加入。

　　同樣備受關(guān)注的,還有學(xué)大教育與紫光卓遠(yuǎn)、芯鑫保理簽署的《展期協(xié)議書二》,約定就本金11.15億元及相應(yīng)利息繼續(xù)向公司展期。此次借款展期為18個月期限,為歷次最長,且利率繼續(xù)保持為4.35%。

　　一系列舉措的背后,歷經(jīng)三起三落的學(xué)大教育在轉(zhuǎn)型之路上是否順暢?

　　創(chuàng)始人重新掌權(quán),學(xué)大教育三起三落

　　2001年,金鑫、李如彬和彼時尚未創(chuàng)辦58同城的姚勁波以家教中介起步,創(chuàng)立了學(xué)大教育。9年后,學(xué)大教育在紐交所上市,上市之初,股價高歌猛進(jìn),市值一度接近10億美元。

　　隨后,學(xué)大教育進(jìn)入漫長的下行周期,市值曾在很長一段時間維持在2億美元之下。而在大洋彼岸的A股上市公司銀潤投資,營收也連續(xù)多年在千萬級徘徊。冥冥之中,兩個“失意的人”走到了一起。

　　2015年,學(xué)大教育趕上中概股“回國潮”,接受了銀潤投資的私有化邀約,從紐交所退市回歸A股,股票名稱也更名為銀潤投資。

　　在此前媒體采訪中,金鑫曾回憶道,根據(jù)當(dāng)時的設(shè)計,學(xué)大教育回A股將分為兩步走。第一步,銀潤投資籌集現(xiàn)金快速完成學(xué)大教育私有化。第二步,銀潤投資以19.13元的價格向不超過10個發(fā)行對象開啟55億元定向增發(fā)。如果一切順利,學(xué)大的創(chuàng)始團(tuán)隊、股東,將進(jìn)入到上市公司成為它的股東。

　　而后,現(xiàn)金收購如期完成。由于收購所需資金全部源自控股股東借款,紫光集團(tuán)旗下紫光卓遠(yuǎn)成為上市公司第一大股東,上市公司也正式由銀潤投資更名為紫光學(xué)大。而原本計劃用定向增發(fā)籌集的資金償還借款,也在數(shù)次努力未果后,被紫光學(xué)大終止了。

　　這意味著,學(xué)大教育從此開啟了23.5億的巨額債務(wù)和每年8000萬元左右的利息的還債之路,以及創(chuàng)始人大權(quán)旁落。時至今日,這筆債務(wù)多次展期,目前仍有包括本金11.15億元和利息尚未償還。

　　當(dāng)時一同創(chuàng)業(yè)的“學(xué)大三君子”——李如彬、姚勁波均從公司退出,各自開辟新的事業(yè),只有金鑫一人繼續(xù)困守。

　　但幸運(yùn)女神并未降臨,2016年,紫光學(xué)大的虧損額一度高達(dá)近億元。沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)之下,2018年至2020年,公司連續(xù)3年扣非凈利潤虧損。紫光學(xué)大也由此開啟轉(zhuǎn)型之路,學(xué)大教育幾次面臨被出售、籌劃資產(chǎn)重組,最后均未成行。

　　2017年3月,紫光學(xué)大發(fā)布公告稱,金鑫希望將時間和精力專注于教育主業(yè)的經(jīng)營和管理上,辭去了上市公司副董事長、總裁職務(wù)。但是,金鑫并沒有停止重新掌舵的步伐。

　　2019年轉(zhuǎn)機(jī)開始,金鑫擔(dān)任實(shí)控人的天津安特與銀潤控股集團(tuán)有限公司、浙江臺州銀潤投資有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,受讓后兩者共同持有椰林灣投資策劃有限公司100%股權(quán),獲得紫光學(xué)大12.93%的股份。

　　隨后,天津安特多次在二級市場購入紫光學(xué)大股份,并在2020年5月以直接與間接的方式,合計持有上市公司共計23.94%的股權(quán),超過上市公司當(dāng)前第一股東及其一致行動人合計持股,成為上市公司新的第一大股東。由此,金鑫成為紫光學(xué)大董事兼總經(jīng)理。

　　2021年3月18日,學(xué)大教育(原“紫光學(xué)大”)發(fā)布股權(quán)變動提示性公告,宣布原學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫成為公司實(shí)際控制人,并于2021年4月23日起,紫光學(xué)大中文證券簡稱變更為“學(xué)大教育”。

　　但留給金鑫奮起直追的時間不多了。重新掌舵花費(fèi)了他太多時間,在線教育最好的年華已不復(fù)存在。2021年7月“雙減”政策出臺,停止一切學(xué)科類培訓(xùn)。

　　學(xué)大教育無疑備受影響。從業(yè)務(wù)范圍來看,學(xué)大教育覆蓋全學(xué)科、K12全學(xué)段,其特色是“一對一輔導(dǎo)”“個性化小組輔導(dǎo)”等。而根據(jù)財務(wù)報表,公司幾乎全部收入都來自K12學(xué)段的教育培訓(xùn),且以學(xué)科類培訓(xùn)為主。

　　而學(xué)大教育于今年1月發(fā)布的2021年度業(yè)績預(yù)告也顯示,預(yù)計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.9億元至4.8億元,同比下降1450%至1199%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損6億元至4.9億元,同比下降646%至509%。學(xué)大教育也在業(yè)績預(yù)告中表明,業(yè)績的下降主要受到“雙減”政策的影響。

　　轉(zhuǎn)型職教:一面是海水,一面是火焰

　　“雙減”風(fēng)暴影響下,教育類上市公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型,減少或剝離K12階段教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。2021年11月,學(xué)大教育發(fā)布關(guān)于調(diào)整公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的提示性公告,稱計劃將于2022年1月1日起停止開展義務(wù)教育階段在線學(xué)科教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

　　另一方面,國家層面的相關(guān)政策也陸續(xù)出臺。2019年,?國務(wù)院印發(fā)《國家職業(yè)教育改革實(shí)施方案》。2021年10月,《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出,鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育。

　　資本也同樣看好該賽道,紅杉資本、經(jīng)緯中國、騰訊投資等投資機(jī)構(gòu)頻繁加碼職業(yè)教育賽道。IT桔子《2020年新職業(yè)教育行業(yè)發(fā)展報告》稱,2021年上半年,職業(yè)教育領(lǐng)域共發(fā)生21起融資事件,融資總額創(chuàng)下新高,達(dá)到62.1億元。相比2020年上半年,職業(yè)教育領(lǐng)域融資事件的增速為36%,融資額增速達(dá)到450%。

　　開元教育董秘彭民在接受媒體采訪時表示,國家鼓勵行業(yè)龍頭企業(yè)、上市公司參與職業(yè)教育主要目的是完善產(chǎn)教融合機(jī)制,鼓勵多元化辦學(xué)?！敖逃堫^企業(yè)轉(zhuǎn)型職業(yè)教育,可以為行業(yè)發(fā)展?fàn)I造一種良好產(chǎn)業(yè)生態(tài),是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極信號?！绷硗?申萬宏源證券認(rèn)為,職業(yè)教育賽道規(guī)模與質(zhì)量并舉,職教改革已進(jìn)入深水區(qū)。

　　在此背景下,職業(yè)教育賽道成為不少教育機(jī)構(gòu)的選擇。學(xué)大教育、好未來、新東方、高途、網(wǎng)易有道等紛紛轉(zhuǎn)型。公開資料顯示,學(xué)大教育已陸續(xù)與國內(nèi)多個省份的20余家中等職業(yè)院校達(dá)成合作辦學(xué)。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來,學(xué)大教育此次董事會換屆選舉有職業(yè)教育背景的獨(dú)立董事楊農(nóng)加入,似乎也是在為學(xué)大教育轉(zhuǎn)型職業(yè)教育賽道作鋪墊。

　　學(xué)大教育4月1發(fā)布關(guān)于公司董事會換屆選舉的公告中顯示,楊農(nóng),原任中華職業(yè)教育社黨組成員、副總干事,杭州市錢江特聘專家,北京師范大學(xué)珠海分校特聘教授,杭州師范大學(xué)職業(yè)教育研究所專家顧問,長期關(guān)注職業(yè)教育、民辦職業(yè)教育生存與發(fā)展問題。而按照公告,第十屆董事會任期自股東大會審議通過之日起三年。

　　解決了人才和團(tuán)隊穩(wěn)定的問題后,學(xué)大教育轉(zhuǎn)型職業(yè)教育之路愈漸清晰。

　　未來網(wǎng)記者了解到,學(xué)大教育瞄準(zhǔn)了職教改革。近段時間以來,其通過與福建、內(nèi)蒙古、安徽等省份的職業(yè)學(xué)校開展合作,包括專業(yè)共建、職教高考、中職貫通等方向。

　　但職業(yè)教育并非一路坦途。中關(guān)村教育投資管理合伙人于進(jìn)勇曾在接受媒體采訪時表示,目前職教機(jī)構(gòu)拿到的融資只能說是相對較大,和之前猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫的融資是沒法比的,畢竟職教賽道的天花板要低很多,融資規(guī)?？隙ㄒ∫恍ｉL期來看,他給進(jìn)入職業(yè)教育的資本和企業(yè)的風(fēng)險提示都是“小心一點(diǎn)”。

　　而職業(yè)教育賽道老牌玩家中公教育、華圖教育、粉筆教育等已盤踞多年,其行業(yè)地位并非一朝一夕可以撼動。此外,在考證、考公、考研等具體細(xì)分領(lǐng)域,品牌效應(yīng)已經(jīng)打響,市場份額被瓜分殆盡,如何破局成了當(dāng)下入局者的難點(diǎn)。

　　虛假宣傳、違法廣告負(fù)面纏身,學(xué)大能跑出來嗎?

　　然而,學(xué)大教育一方面通過轉(zhuǎn)型奮起直追,另一方面在運(yùn)營上也因虛假宣傳、違法廣告等問題數(shù)次“踩雷”。

　　2021年5月17日,北京市教委印發(fā)《北京市教育委員會關(guān)于檢查校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)問題的通報》,點(diǎn)名北京市朝陽區(qū)學(xué)大教育培訓(xùn)學(xué)校存在開展低價營銷、販賣焦慮等不當(dāng)廣告宣傳的違規(guī)問題。

　　2021年5月28日,朝陽區(qū)市場監(jiān)督管理局對“學(xué)大教育”價格違法、發(fā)布違法廣告及虛假宣傳行為作出合并罰款123.5萬元的行政處罰。

　　公告顯示,“學(xué)大教育”在其APP中售賣的某課程,標(biāo)示原價6000元,現(xiàn)價3600元,但以上原價(標(biāo)注的高價)在促銷活動前從未成交,構(gòu)成利用虛假的或者使人誤解的價格手段,誘騙消費(fèi)者交易的行為,同時,“學(xué)大教育”APP上稱“大題全部壓中啦,尤其是哲學(xué)政治的,幾乎一模一樣”、引用不真實(shí)用戶評價、虛構(gòu)教師履歷等,構(gòu)成了實(shí)施虛假或者引人誤解的商業(yè)宣傳行為。

　　此外,“學(xué)大教育”在其官網(wǎng)上宣傳“新高考直通車計劃,直達(dá)36所‘雙一流’”,構(gòu)成了對升學(xué)、獲得學(xué)位學(xué)歷,或者對教育、培訓(xùn)的效果作出明示或者暗示的保證性承諾的行為;在其官網(wǎng)上利用清華大學(xué)、北京大學(xué)、中國人民大學(xué)等教育機(jī)構(gòu)?；者M(jìn)行宣傳,屬于“利用教育機(jī)構(gòu)、專業(yè)人士的名義或者形象作推薦證明”的行為。

　　2021年6月,南京市市場監(jiān)管局在組織開展校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)價格欺詐、虛假宣傳等違法行為專項整治中發(fā)現(xiàn),學(xué)大教育南京鼓樓學(xué)成教育培訓(xùn)中心有限公司在教學(xué)點(diǎn)現(xiàn)場設(shè)有宣傳牌,經(jīng)掃碼進(jìn)入宣傳頁面,標(biāo)示“9.9元拼中高考數(shù)學(xué)日歷,原價1099元,首發(fā)價9.9元”。

　　經(jīng)查,相關(guān)產(chǎn)品并未按其所宣稱的“原價”實(shí)際交易過。南京市鼓樓區(qū)市場監(jiān)管局對其涉嫌價格欺詐等違法行為立案查處。

　　而在黑貓投訴平臺上,學(xué)大教育也因誘導(dǎo)消費(fèi)、虛假宣傳、霸王條款等問題,頻繁被網(wǎng)友投訴。

　　截圖自黑貓投訴

　　同樣負(fù)面纏身的還有公司創(chuàng)始人金鑫,財報數(shù)據(jù)顯示,2020年,學(xué)大教育營業(yè)收入同比下滑18.79%,凈利潤同比增長247.34%,扣非后歸母凈利潤則由上年虧損46.73萬元擴(kuò)大至虧損8043.53萬元。

　　然而,在這一年,金鑫依然拿到了834.21多萬元年薪,占高管團(tuán)隊年薪總和的比例高達(dá)80%,超過其它高管年薪總和的2倍以上。此前更有媒體報道,有投資人在公司召開的網(wǎng)上業(yè)績說明會上對此公開表達(dá)不滿。

　　如此看來,說學(xué)大教育找到了“解題思路”似乎為時尚早。